Strefa euro Inflacja osiąga najwyższy poziom od 10 lat, CAD PKB rozczarowuje

EURUSD, H1

Inflacja HICP w strefie euro osiągnęła 3% w Sierpień, wzrost z 2,2% r/rw poprzednim miesiącu i faktycznie znacznie wyższy wynik niż oczekiwano. Z wyłączeniem energii, ceny wzrosły o 1,7 % r/r, po 0,9 r/rw lipcu, podczas gdy inflacja bazowa wzrosła do 1,6 % r/r z 0,7% r/r. Najwyższy roczny wskaźnik od prawie 10 lat, ale duża część przekroczenia wynika ze szczególnych czynników, nie tylko z cen energii, ale także tymczasowa obniżka stawki VAT w Niemczech w zeszłym roku i inne skutki związane z wirusem, w tym zakłócenia globalnego łańcucha dostaw, które przyczyniły się do niedopasowania między podażą a popytem, które prawdopodobnie będzie tymczasowe. Oczekuje się, że roczna stopa ponownie spadnie, ale w kontekście skoku inflacji i spodziewanego osiągnięcia poziomu aktywności sprzed kryzysu nieco wcześniej niż początkowo przewidywano, oczekuje się, że bank centralny przynajmniej zacznie zdejmować nogę z gazu i nieznacznie zmniejsz miesięczne poziomy zakupów.

Kurs

EURUSD odnotował 25-dniowe maksimum na poziomie 1,1844 i Cable osiągnęły dwutygodniowe maksimum na poziomie 1,3801 przed powrotem do 1,1820 i 1,3775 obecnie. Nastąpiło to wraz z zawężeniem różnicy rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w stosunku do rentowności obligacji niemieckich o około 2 punkty bazowe w tym tygodniu, nawet pomimo pojawienia się radosnych sierpniowych danych o inflacji poza strefą euro.

Połączenie dynamicznych globalnych rynków aktywów i akomodacyjnej polityki Fed to okoliczność ujemna dla dolara. Podsumowując, prezes Fed Powell powstrzymał się od zasygnalizowania harmonogramu ograniczania polityki pieniężnej podczas przemówienia w Jackson Hole w ubiegły piątek. Chociaż nadal uznaje, że zwężanie może być „właściwe” w tym roku, Powell bagatelizował ryzyko inflacji, najwyraźniej odpychając coraz głośniejsze jastrzębie, które były w mocy w zeszłym tygodniu. W strefie euro wstępne odczyty sierpniowej inflacji we Francji, Hiszpanii i Niemczech wykazały ponowny wzrost podstawowych stóp procentowych. Villeroy z EBC podkreślił wczoraj, że nie ma oznak wzrostu inflacji bazowej, odrzucając skoki cen jako przejściowe, chociaż dane będą nadal wspierać bardziej jastrzębich członków zarządu i pasują do naszego poglądu, że EBC zmniejszy nieco miesięczne poziomy skupu QE we wrześniowym posiedzeniu spotkanie polityczne przed omówieniem przyszłości nadzwyczajnego programu PEPP podczas jego grudniowego przeglądu. Nadal dostrzegamy długoterminowe ryzyko spadkowe dla EURUSD, biorąc pod uwagę korzystną oczekiwaną stopę wzrostu w USA i związane z nią wyższe poziomy bodźców fiskalnych w porównaniu ze strefą euro.

PKB Kanady wzrósł w czerwcu o 0,7% po spadku o -0,5% w maju, zgodnie z oczekiwaniami. Wstępne szacunki Statistics Canada przewidują spadek PKB w lipcu o 0,4%. Oddzielna miara PKB w drugim kwartale spadła o -1,1%, co nie spełniło oczekiwań, po 5,5% tempie wzrostu w pierwszym kwartale. Konsumpcja w II kwartale wzrosła o 0,2% ze zrewidowanych 2,6%. Znaczna część słabości dotyczyła inwestycji przedsiębiorstw w środki trwałe, które spadły o -2,2% po 18,7% wzroście w I kwartale, przy czym budownictwo mieszkaniowe skurczyło się o -12,4% w porównaniu ze wzrostem o 42,1% w I kwartale. Eksport towarów i usług zmniejszył się o -15,0% w stosunku do wcześniejszego wzrostu o 6,0% (3,3%).

Kurs

USDCAD wzrósł do 1,2612 z okolic < strong>1,2580 po wielkiej porażce PKB Kanady w drugim kwartale; para osiągnęła wcześniej dwutygodniowe minimum na poziomie 1,2569. Kurs EURCAD dotknął 4-dniowego maksimum na poziomie 1,4925 w górę o jeden tik mniej od liczby całkowitej w porównaniu z wczorajszym 5-dniowy najniższy poziom 1,4826.